Fair Value Stock Options

Small Business Fair Value Metode Stock Options Die wisselvalligheid van die aandelemark veroorsaak dat die waarde van 'n voorraad opsie om te wissel. Stock opsies is finansiële instrumente wat hul eienaars die reg om aandele in 'n voorraad binne 'n spesifieke tydperk tyd te koop of te verkoop teen 'n vaste prys te gee. Beleggers gebruik voorraad opsies as 'n instrument waarmee om te spekuleer oor die veranderinge in die prys van 'n bate of finansiële instrument. Maatskappye gebruik ook aandele-opsies in hul eie voorraad as 'n aansporing om waardevolle werknemers. Die veronderstelling is dat 'n eienaarskap belang in die maatskappy werkers produktiwiteit sal verhoog. Die Financial Accounting Standards Board en die Internal Revenue Service vereis openbare maatskappye om 'n billike waarde metode gebruik wanneer die beraming van die waarde van aandele-opsies. Probleme berekening van die waarde van 'n voorraad opsie voordat dit gebruik word om voorraad te koop of te verkoop is moeilik omdat dit onmoontlik is om te weet wat die markwaarde van die voorraad sal wees wanneer die opsie uiteindelik uitgeoefen. Dit gaan so moeilik dat Robert C. Merton en Myron S. Scholes werklik ontvang die 1997 Nobelprys vir Ekonomie vir hul werk in die skep van 'n metode om die billike waarde van aandele-opsies te bereken: die Black-Scholes metode. Hul navorsing is gebruik as 'n basis om pryse verskeie finansiële instrumente en meer doeltreffende risikobestuur voorsien. Metodes Daar is verskeie maniere om die skatte van die billike waarde van aandele-opsies. Die Financial Accounting Standards Board vereis openbare maatskappye om te kies watter metode hulle wil gebruik om die billike waarde van aandele-opsies te bereken. Tog kan nonpublic maatskappye die intrinsieke metode, wat net die prys van die voorraad opsie vir die huidige markprys aftrek kies. Byvoorbeeld, as jy die voorraad opsie van die aankoop van aandele ter waarde van 100 by 80, die intrinsieke waarde is 20. Black-Scholes Metode Die Black-Scholes metode pak die onsekerheid van pryse voorraad opsies deur hulle toeken van 'n konstante dividendopbrengs, 'n risiko - koers en vaste wisselvalligheid met verloop van tyd. Hierdie metode is ontwerp vir voorraad opsies in die Europese markte, waar hulle nie uitgeoefen kan word - verkoop of gekoop - totdat die opsies vervaldatum. Maar in die Verenigde State van Amerika, waar die meeste aandele-opsies verhandel, aandele-opsies uitgeoefen kan word op enige tyd. Nodeloos om te sê, die Black-Scholes metode bied slegs 'n rowwe skatting van 'n aandele-opsies waarde - 'n skatting wat veral onbetroubaar in tye van hoë markonbestendigheid kan wees. Rooster Model Die rooster model vir die beraming van die billike waarde van aandele-opsies skep 'n aantal scenario's waarin die opsies het verskillende pryse. Elke prys werk as takke aan 'n paal wat afkomstig is van 'n gemeenskaplike stam en waaruit nuwe scenario geskep kan word. Die model kan dan verskillende aannames, soos die gedrag van werknemers en voorraad wisselvalligheid van toepassing, 'n potensiële markwaarde vir elke moontlike prys te skep. Hierdie model neem ook in ag die moontlikheid beleggers kan hul keuse voor die vervaldatum, wat dit meer relevant vir voorraad opsies verhandel in die Verenigde State van Amerika maak uitoefen. Monte Carlo-simulasie Metode Die Monte Carlo simulasie metode is die mees komplekse en inklusiewe wyse van bepaling van die waarde van 'n voorraad opsie. Net soos die rooster metode, Dit simuleer verskeie uitkomste en dan gemiddeldes die waarde van die voorraad in die hele die scenario's om die billike waarde te bepaal. Maar die Monte Carlo-simulasie isnt beperk in die aantal aannames wat in die simulasie gebou kan word. Dit maak hierdie stelsel die mees akkurate en volledig nie, maar ook die duurste en time-consuming. Stock Opsie Waardasie Hoe om die waarde van jou werknemer aandele-opsies te vind. Kennis van die waarde van jou voorraad opsies kan jou help om jou vergoeding pakket te evalueer en om besluite te neem oor hoe om te hanteer jou voorraad opsies. Verstaan ​​Opsie Value Soos meer volledig verduidelik in ons boek Oorweeg jou opsies. die waarde van 'n voorraad opsie bestaan ​​uit twee komponente. Een deel, genoem intrinsieke waarde. meet die papier wins (indien enige) dis gebou in die tyd wat ons bepaal die waarde. Byvoorbeeld, as jou opsie gee jou die reg om te koop voorraad op 10 per aandeel en die voorraad verhandel teen 12, jou opsie het 'n intrinsieke waarde van 2 per aandeel. Die opsie het bykomende waarde wat gebaseer is op die potensiaal vir groter wins as jy aanhou om die opsie te hou. Hierdie deel van die waarde wissel na gelang van die hoeveelheid tyd totdat die opsie verval (onder andere), sodat sy genoem die tydwaarde van die opsie. Die waarde van 'n voorraad opsie is die som van sy intrinsieke waarde en die tydwaarde. Dit is belangrik om te verstaan ​​dat opsie waarde is nie 'n voorspelling, of selfs 'n skatting van die waarskynlike uitkoms van die voortsetting van 'n opsie te hou. Jou opsie kan 'n waarde van 5 per aandeel het, maar uiteindelik die vervaardiging van 'n wins van 25 per aandeel of geen wins nie. Opsie waarde is nuttige inligting, maar dit nie die geval voorspel die toekoms. Objektiewe en subjektiewe waarde teorie, kan ons opsie waarde objektief met behulp van ingewikkelde formules of prosedures te bepaal. In die praktyk, die waarde wat saak maak vir mense wat hou werknemer voorraad opsies is die subjektiewe waarde van die opsie: die waarde van die opsie vir jou. Dis hoekom ek beveel 'n vereenvoudigde benadering by die bepaling van die waarde van 'n werknemer voorraad opsie. Vir een ding, as jou opsies vervaldatum is meer as vyf jaar weg, ek sou die waarde daarvan te bepaal of dit verval in vyf jaar. Die kanse is redelik goed dat jy gewoond raak die volle voordeel van 'n langer tydperk. Ook, ek ignoreer enige toegevoegde waarde wat deur hoë volatiliteit. Dis 'n manier om te meet hoeveel die voorraad kronkel op en af. In teorie, hoër wisselvalligheid beteken hoër opsie waarde, maar in die praktyk is dit stel jou bloot aan 'n baie risiko, en dis 'n negatiewe faktor wat kanselleer die hoër waarde, in my opinie. Vir beplanningsdoeleindes, ek byna altyd die waarde van werknemer voorraad opsies te bepaal asof die voorraad het matige onbestendigheid, selfs al is die werklike wisselvalligheid lewer 'n hoër teoretiese waarde. Waardasie Kortpaaie Hierdie waarnemings oor subjektiewe waarde ons in staat stel om 'n paar kortpaaie te gebruik. Die maklikste een is vir splinternuwe opsies wat 'n lewe van vyf jaar of langer het. Die opsie nie die geval het nog geen intrinsieke waarde omdat die uitoefeningsprys is dieselfde as die markwaarde van die voorraad. As ons meer tyd te ignoreer as vyf jaar, en ook ignoreer die waarde van 'n hoë wisselvalligheid, 'n nuut uitgereik opsie het gewoonlik 'n waarde naby aan 30 van die waarde van die voorraad. Voorbeeld: Jy kry 'n opsie om 800 aandele van voorraad te koop teen 25 per aandeel. Die totale waarde van die aandele is 20.000, sodat die opsie waarde is rondom 6000. Onthou, kan die teoretiese waarde van die opsie nogal 'n bietjie hoër wees, maar 6000 is 'n redelike bedrag vir die waarde van die opsie vir jou. As jy het jou opsie gehou vir 'n rukkie en die aandeelprys het opgegaan, moet jy 'n bietjie meer ingewikkeld metode om die opsies waarde te bepaal. Die quotofficialquot formule is werklik hoogs verwonder, maar die volgende prosedure gee jou 'n redelike raming: Trek die uitoefeningsprys van die voorraad opsie uit die huidige waarde van die voorraad op die intrinsieke waarde van die opsie te bepaal. Vermenigvuldig die uitoefeningsprys van die voorraad opsie met 25, 'n skatting van die vyf-jaar tydwaarde kry. Verminder dat die getal proporsioneel as die opsie verval in minder as vyf jaar. Voeg die intrinsieke waarde en die tydwaarde om die totale waarde van die voorraad opsie te kry. Voorbeeld: Jou opsie kan jy voorraad te koop teen 10 per aandeel. Die voorraad verhandel tans teen 16, en die opsie verval in vier jaar. Die intrinsieke waarde is 6 per aandeel. Die vyf-jaar tydwaarde sou wees 2.50 (25 van die 10,00 uitoefeningsprys), maar ons verminder dat die getal met 'n vyfde omdat die opsie verval in vier jaar. Vir hierdie opsie, die intrinsieke waarde is 6,00 per aandeel en die tydwaarde is oor 2,00 per aandeel. Die totale waarde van die opsie op hierdie tydstip is oor 8,00 per aandeel. Gaan jou werk: Die tydwaarde van 'n voorraad opsie is altyd iewers tussen nul en die uitoefeningsprys van die opsie. 'N Aantal buite daardie reeks dui op 'n fout. Jy het waarskynlik nie in staat wees om hierdie berekening te doen in jou kop, maar sy redelik maklik met 'n sakrekenaar, en dis meer as wat ons kan sê vir die Black-Scholes formule. Hou in gedagte dat hier weer die toegevoegde waarde van 'n hoë wisselvalligheid is ignoreer, sodat die teoretiese waarde van 'n voorraad opsie hoër as die getal bereken deur die vereenvoudigde prosedure mag wees. Dividende dividende verlaag die waarde van aandele-opsies, omdat opsiehouers hoef dividende ontvang tot ná die oefening die opsie en hou die aandele. As jou maatskappy betaal dividende, is dit sinvol om die waardes bereken deur die kortpad metodes hierbo beskryf verminder. Behoefte aan 'n Online Sakrekenaar Daar is 'n aantal van voorraad opsie waarde sakrekenaars op die Internet. Sommige is geen goeie glad nie, maar 'n paar is uitstekend en gratis. My gunsteling is aangebied deur IVolatility. Lees ons verduideliking eerste, dan gaan jy na hierdie bladsy en kyk vir 'n skakel na hul Basiese sakrekenaar. Begin deur 'n simbool vir jou maatskappy se voorraad in die boks vir quotsymbol. quot Byvoorbeeld, as jy werk vir Intel, betree INTC. Ignoreer die boks vir quotstylequot want dit maak nie saak vir hierdie tipe opsie. Die volgende boks is vir quotprice, quot en dit moet reeds 'n onlangse prys vir jou maatskappy se voorraad. Jy kan dit uitlos, of verander dit as jy wil die opsie waarde sien wanneer die aandele prys is hoër of laer. Die volgende boks is vir quotstrike, quot wat beteken dat die uitoefeningsprys van jou voorraad opsie. Gee dat die getal en slaan oor quotexpiration datum, quot want jy gaan die aantal dae in plaas betree om verstryking. Moenie bekommerd wees oor die berekening van die presiese aantal dae net uit die jare of maande en vermenigvuldig met 365 of 30. Die volgende boks is vir wisselvalligheid, en as jy ingeskryf het 'n goeie beurs simbool, die getal is reeds daar. Hoe cool is dit As die getal is 30 of minder, aanvaar dit net en beweeg aan. As sy hoër as 30, Id geneig om dit te verdiskonteer tot 30 in die meeste gevalle, want jou opsies bloot dat jy 'n baie risiko. Jy kan aanvaar of te verander die waardes van die sakrekenaar bied vir rentekoers en dividende. Gewoonlik is daar geen rede om hierdie items te verander. Press quotcalculatequot en ná 'n oomblik sal jy sien die waarde van die opsie (en baie ander dinge wat letterlik Griekse julle sal wees). Let daarop dat hierdie sakrekenaar gee die totale waarde van jou voorraad opsie. As jou keuse is quotin die moneyquot (wat beteken dat die voorraad verhandel teen 'n prys hoër as die uitoefeningsprys van die opsie), wat deel uitmaak van die waarde is intrinsieke waarde en deel is tydwaarde. Trek die uitoefeningsprys van die opsie van die verhandelingsprys van die voorraad tot die intrinsieke waarde te kry. Dan kan jy die intrinsieke waarde aftrek van die totale waarde van die tydwaarde van jou voorraad option. Fair markwaarde van Stock leer Hoe om billike markwaarde te bepaal vir voorraad ontvang as vergoeding. Baie van die reëls vir die vergoeding van werknemers verwys na die billike markwaarde van voorraad. Daar is 'n klassieke definisie van hierdie term wat baie belasting professionele kop ken: Die billike markwaarde is die prys waarteen die eiendom hande tussen 'n gewillige koper en 'n gewillige verkoper sou verander nie, terwyl jy aan enige dwang om te koop of te verkoop en beide met redelike kennis van relevante feite. Hierdie definisie neem jy 'n goeie deel van die pad in die rigting van die begrip van die konsep. Om die prentjie te voltooi en bespreek die volgende onderwerpe: Waardering openbaar verhandelde voorraad Waardering privaat voorraad Hoe beperkings beïnvloed waarde Afslag Waardering openbaar verhandelde voorraad Stock is in die openbaar verhandel as wat jy kan koop of verkoop dit op 'n gevestigde sekuriteite mark, of deur middel van 'n ander stelsel wat tree op as die ekwivalent van 'n sekuriteite mark. Oor die algemeen bepaal die aandelemark ter waarde van openbaar verhandelde voorraad. Die gewone reël is dat die waarde op enige gegewe dag is die gemiddelde van die hoë en lae verkoopspryse op daardie dag. Werkgewers gebruik soms variasies op hierdie reël. As die voorraad baie dun verhandel, kan dit sin maak om 'n gemiddelde gebruik oor 'n tydperk van 'n paar verhandelingsdae sodat 'n enkele transaksie gewoond moet onbehoorlike invloed op die waarde. Ons dont sien die IRS uitdagende redelike variasies tensy hulle bied geleenthede vir manipulasie. Die ietwat ongewone, maar nie onmoontlik nie, om in die openbaar verhandel voorraad om te kwalifiseer vir 'n blokkasie afslag soos hieronder verduidelik. Privaat voorraad As jou voorraad in die openbaar isnt verhandel soos hierbo verduidelik, sy private besit. 'N Volledige bespreking van waardasie vir privaat voorraad is buite ons bestek daar hele boeke geskryf oor die onderwerp. Hier is 'n paar van die belangrikste punte: Onlangse transaksies Die sterkste aanduiding van die waarde van voorraad op 'n gegewe datum is 'n werklike arms lengte verkoop plaasvind naby daardie datum. A verkoop is op 'n afstand as daar geen familie of ander verhouding tussen die koper en verkoper wat kan lei tot 'n verkoop teen 'n prys anders as billike markwaarde isnt. As jy wil om te beweer dat jou voorraad het 'n waarde van 10 per aandeel, sal jy 'n harde tyd te ondersteun wat eis as iemand onlangs betaal 50 per aandeel. Ander waardasiemetodes Soms is daar geen onlangse verkope wat kan gebruik word om die waarde van voorraad te vestig. Dan moet jy die waarde van die hele maatskappy en deel te skat deur die aantal uitstaande ter waarde per aandeel vind aandele. Verskillende waardasiemetodes is geskik vir verskillende soorte sakeondernemings. Die meeste fokus op 'n manier op winste (of 'n element van inkomste wat 'n aanduiding van die wins potensiaal moet wees), maar die waarde van die maatskappy se bates kan 'n rol speel ook. Die boekwaarde van 'n maatskappy (die waarde van sy bates minus sy laste, soos aangedui op die maatskappy se finansiële rekords) word soms gesien as 'n minimum waarde van die maatskappy moet hê, maar 'n paar maatskappye het 'n waarde wat veel groter as boekwaarde. Dit is onvermydelik dat Theres 'n element van subjektiwiteit in die bepaling van die billike markwaarde van 'n nou gehou besigheid. As gevolg hiervan, belastingbetalers hulself dikwels in die hof met die IRS oor waardasie kwessies. Effek van Beperkings Jy kan voel dat beperkings op die voorraad wat jy verkry dit minder werd as wat dit normaalweg sou wees. Maar Theres 'n spesiale reël hier: wanneer jy die waarde van jou aandele te bepaal, moet jy al die beperkinge, behalwe dié wat permanent is ignoreer. As jou voorraad is beperk vir 'n beperkte tydperk, of totdat 'n gebeurtenis plaasvind, moet jy die beperking te ignoreer wanneer jy die waarde van die voorraad te bepaal. Afslag Daar is omstandighede wat 'n afslag op die waarde van jou voorraad kan regverdig. Een erken afslag is van toepassing wanneer Theres geen mark vir die voorraad: 'n afslag vir 'n gebrek van bemarkbaarheid. Nog 'n afslag kan toepas waar Theres 'n mark vir die voorraad, maar die grootte van jou hoewes is groot genoeg doeltreffende verkope onmoontlik te maak: 'n blokkasie afslag. Die beskikbaarheid van hierdie afslag, en die toepaslike grootte van die afslag, moet bepaal word deur 'n gekwalifiseerde waardeerder of belasting professioneel. RelatedEmployee Stock Options: Waardasie en pryse Kwessies Deur John som. CTA, PhD, stigter van HedgeMyOptions en OptionsNerd Waardasie van ESOs is 'n komplekse kwessie, maar vereenvoudig kan word vir praktiese begrip sodat die goewerneur van ESOs ingeligte keuses kan maak oor die bestuur van die groep se ekwiteitvergoedingskemas. wisselvalligheid, oorblywende tyd, risiko vrye rentekoers, trefprys en aandele prys: waardasie Enige opsie sal min of meer waarde daaraan afhangende van die volgende hoofdeterminante van waarde te hê. Wanneer 'n opsie begiftigde n ESO gee die reg (wanneer berus) tot 1000 aandele van die maatskappy voorraad aan te koop teen 'n trefprys van 50, byvoorbeeld toegeken word, tipies die toekenningsdatum prys van die voorraad is dieselfde as die trefprys. As ons kyk na die tabel hieronder, het ons 'n paar waardasies gebaseer op die bekende en wyd gebruik Black-Scholes model vir 'opsie prysing geproduseer. Ons het ingeprop in die sleutelveranderlikes aangehaal hierbo, terwyl die hou van 'n ander veranderlikes (bv prysverandering, rentekoerse) vas aan die impak van veranderinge in ESO waarde van tyd-waarde verval en veranderinge in alleen wisselvalligheid isoleer. In die eerste plek, as jy 'n ESO toekenning te kry, soos gesien in die tabel hieronder, alhoewel hierdie opsies is nog nie in die geld, hulle is nie waardeloos. Hulle het 'n beduidende waarde bekend as die tyd of ekstrinsieke waarde. Terwyl tyd om verstryking spesifikasies in werklike gevalle kan verdiskonteer word op grond daarvan dat werknemers nie met die maatskappy kan bly die volle 10 jaar (onder veronderstel is 10 jaar vir vereenvoudiging), of omdat 'n begiftigde n voortydige oefening, 'n billike waarde aannames kan voer word hieronder met behulp van 'n Black-Scholes model aangebied. (Vir meer inligting, lees wat Opsie Moneyness en hoe om te Sluiting opsies Instrinsic Waarde vermy.) Veronderstel jy jou ESOs hou totdat verstryking, die volgende tabel verskaf 'n akkurate weergawe van waardes vir 'n ESO met 'n 50 uitoefeningsprys met 10 jaar verstryking en indien die geld (aandeelprys gelyk trefprys). Byvoorbeeld, met 'n veronderstelde wisselvalligheid van 30 ( 'n ander aanname wat algemeen gebruik word, maar wat waarde kan understate as die werklike wisselvalligheid oor tyd blyk om hoër te wees), sien ons dat by toestaan ​​van die opsies is die moeite werd 23080 (23,08 x 1000 23080 ). Met verloop van tyd, egter, kan sê van 10 jaar tot net drie jaar om verstryking, die ESOs verloor waarde (weer veronderstelling prys van voorraad bly dieselfde), wat uit 23.080 tot 12.100. Dit is die verlies van tydwaarde. Teoretiese waarde van ESO in die tyd - 30 Aanvaarde Volatiliteit Figuur 4: Billike waarde pryse vir 'n op-die-geld ESO met uitoefeningsprys van 50 onder verskillende aannames oor oorblywende tyd en wisselvalligheid. Figuur 4 toon dieselfde skedule van pryse gegewe tyd oorblywende tot verstryking, maar hier het ons voeg 'n hoër Aanvaarde vlak van wisselvalligheid - nou 60, het van 30. Die geel komplot verteenwoordig die laer Aanvaarde wisselvalligheid van 30, wat billike waardes op alle programme verminder tyd punte. Die rooi plot, intussen, toon waardes met 'n hoër Aanvaarde wisselvalligheid (60) en verskillende oorblywende tyd op die ESOs. Dit is duidelik dat enige hoër vlak van wisselvalligheid, is jy wys meer ESO waarde. Byvoorbeeld, op drie jaar oorblywende, in plaas van net 12.000 soos in die vorige geval op 30 wisselvalligheid, ons het 21.000 in waarde op 60 wisselvalligheid. So wisselvalligheid aannames kan 'n groot impak op teoretiese of billike waarde het, en moet ingereken besluite oor die bestuur van jou ESOs. Die tabel hieronder toon dieselfde data in tabelvorm vir die 60 aanvaar vlakke van wisselvalligheid. (Meer inligting oor die berekening van opsies waardes in ESOs: Die gebruik van die Black-Scholes model.) Teoretiese waarde van ESO in die tyd 60 Veronderstelde VolatilityExpensing Stock Options: 'n regverdige-waardebenadering Uitvoerende Opsomming Nou dat maatskappye soos General Electric en Citigroup aanvaar die veronderstelling dat werknemer voorraad opsies is 'n uitgawe, is die debat verskuif vanaf of na opsies op inkomstestate te hoe om dit te rapporteer aan te meld. Die skrywers bied 'n nuwe rekeningkundige meganisme wat die rasionaal onderliggend voorraad opsie afskrywing terwyl die aanspreek van critics8217 kommer oor meting fout en die gebrek aan versoening met die werklike ervaring handhaaf. 'N Prosedure wat hulle noem billikewaarde-afskrywing aanpas en uiteindelik versoen kosteberamings gedoen op die toekenningsdatum met daaropvolgende veranderinge in die waarde van die opsies, en dit doen dit op 'n manier wat vooruitskatting en metingsfoute elimineer met verloop van tyd. Die metode vang die hoof kenmerk van voorraad opsie compensation8212that werknemers deel van hul vergoeding in die vorm van 'n voorwaardelike bewering op die waarde wat hulle help om te produseer. Die meganisme behels die skep van inskrywings aan beide die bate en gelykheid kante van die balansstaat. Op die batekant, maatskappye skep 'n voorafbetaalde-vergoeding rekening gelyk aan die beraamde koste van die verleen op die owners8217-aandele kant opsies, hulle skep 'n betaalde-in voorraad-opsie kapitaalrekening vir dieselfde bedrag. Die voorafbetaalde-vergoeding rekening word dan as 'n uitgawe in die inkomstestaat erken, en die voorraad opsie rekening aangepas op die balansstaat van veranderinge in die geskatte billike waarde van die opsies toegeken weerspieël. Die amortisasie van voorafbetaalde vergoeding word by die verandering in die opsie grant8217s waarde tot die totale berig koste voorsien van die opsies gee vir die jaar. Aan die einde van die vestigingstydperk, die maatskappy gebruik die billike waarde van die gevestigde opsie om 'n finale aanpassing op die inkomstestaat te maak om 'n verskil tussen wat billike waarde en die totaal van die reeds gerapporteerde bedrae versoen. Nou dat maatskappye soos General Electric, Microsoft, en Citigroup die veronderstelling dat werknemer voorraad opsies is 'n uitgawe aangeneem het, is die debat oor die verantwoording van hulle verskuiwing van of opsies op inkomstestate te hoe om dit te rapporteer aan te meld. Die teenstanders van afskrywing egter voortgaan om 'n agterhoede optrede te veg met die argument dat toelae-date skattings van die koste van werknemer voorraad opsies, gebaseer op teoretiese formules, voor te stel te veel meting fout. Hulle wil die berig koste uitgestel totdat dit juis determinednamely kan wees wanneer die voorraad opsies uitgeoefen of verbeur of wanneer hulle verval. Maar uitstel erkenning van voorraad opsie koste vlieg in die gesig van beide rekeningkundige beginsels en ekonomiese realiteit. Uitgawes moet ooreenstem met die inkomste wat verband hou met hulle. Die koste van 'n opsie verleen moet word as 'n uitgawe oor die tyd, gewoonlik die vestigingstydperk, toe die gemotiveer en behou werknemer vermoed word verdien die toekenning deur die opwekking van bykomende inkomste vir die maatskappy. 'N mate van meting fout is geen rede om uit te stel erkenning rekeningkundige state is gevul met skattings oor die toekoms eventsabout waarborg uitgawes, lening verlies reserwes, toekomstige pensioen en postemployment voordele, en voorwaardelike aanspreeklikhede vir omgewingskade en produk defekte. Wat meer is, het die wat beskikbaar is vir die berekening van opsie waarde modelle so gesofistikeerd dat waardasies vir werknemer voorraad opsies is waarskynlik meer akkuraat as baie ander skattings in 'n maatskappy se finansiële state word. Die finale verdediging van die antiexpensing lobby is sy bewering dat ander finansiële-verklaring skattings gebaseer op toekomstige gebeure uiteindelik versoen met die vereffeningswaarde van die items in vraag. Byvoorbeeld, is beraamde koste vir pensioen en postretirement voordele en vir die omgewing en produk-veiligheid laste uiteindelik in kontant betaal. In daardie tyd, is die inkomstestaat aangepas om 'n verskil tussen die werklike en beraamde koste erken. As die teenstanders van afskrywing punt uit, nie so 'n regstelling meganisme bestaan ​​tans om subsidie-date skattings van voorraad opsie koste aan te pas. Dit is een van die redes waarom 'n hoë-tegnologie maatskappy uitvoerende hoofde soos Craig Barrett van Intel steeds beswaar maak teen die voorgestelde Financial Accounting Standards Board (FASB) standaard vir subsidie-date rekeningkundige vir voorraad opsies. 'N proses wat ons billike-waarde noem afskrywing vir voorraad opsies elimineer vooruitskatting en metingsfoute met verloop van tyd. Dit is egter maklik om 'n rekeningkundige meganisme wat die ekonomiese rasionaal onderliggend voorraad opsie afskrywing terwyl die aanspreek van kritici kommer oor meting fout en die gebrek aan versoening met die werklike ervaring handhaaf voorsien. 'N proses wat ons billike-waarde afskrywing aanpas bel en uiteindelik versoen kosteberamings gedoen op die toekenningsdatum om daaropvolgende werklike ervaring in 'n manier dat vooruitskatting en metingsfoute elimineer met verloop van tyd. Die Teorie Ons voorgestelde metode behels die skep van inskrywings aan beide die bate en gelykheid kante van die balansstaat vir elke opsie toestaan. Op die batekant, maatskappye skep 'n voorafbetaalde-vergoeding rekening gelyk aan die beraamde koste van die verleen aan die eienaars-aandele kant opsies, hulle skep 'n betaalde-in voorraad-opsie kapitaalrekening vir dieselfde bedrag. Dit rekeningkundige spieëls wat maatskappye sou doen as hulle konvensionele opsies uit te reik en hulle verkoop in die mark (in daardie geval, sou die ooreenstemmende bate die kontantopbrengs in plaas van voorafbetaalde vergoeding). Die skatting vir die rekeninge bate en eienaars-aandele kan kom nie uit 'n opsies prysformule of van aanhalings deur onafhanklike beleggingsbanke. Die voorafbetaalde-vergoeding rekening word dan as 'n uitgawe in die inkomstestaat erken ná 'n gereelde reguitlynmetode amortisasie skedule oor die vestigingstydperk periodthe tyd waartydens die werknemers verdien hul aandeel gebaseerde vergoeding en, vermoedelik, die vervaardiging van voordele vir die korporasie. Terselfdertyd dat die voorafbetaalde-vergoeding rekening as uitgawe, is die voorraad opsie rekening aangepas op die balansstaat van veranderinge in die geskatte billike waarde van die opsies toegeken weerspieël. Die maatskappy verkry die periodieke herwaardering van sy opsies gee net soos dit gedoen het die toekenning-date te skat, hetsy van 'n aandele-opsies waardasiemodel of 'n belegging-bank kwotasie. Die amortisasie van voorafbetaalde vergoeding word by die verandering in die waarde van die opsie toestaan ​​om die totale voorsien berig koste van die opsies gee vir die jaar. Aan die einde van die vestigingstydperk, die maatskappy gebruik die billike waarde van die gevestigde voorraad optionwhich nou gelyk aan die besef vergoeding koste van die grantto 'n finale aanpassing op die inkomstestaat 'n verskil tussen wat billike waarde en die totaal van die bedrae te versoen alreeds op die voorgeskrewe wyse. Die opsies kan nou redelik akkuraat gewaardeer, want daar is nie meer enige beperkings op hulle. aanhalings mark sal gebaseer wees op algemeen aanvaar waardasie modelle. Alternatiewelik, indien die nou-setel voorraad opsies is in die geld en die houer kies om hulle dadelik te oefen, die maatskappy kan die besef vergoeding koste op die verskil tussen die mark prys van die voorraad en die uitoefeningsprys van sy werknemers opsies baseer. In hierdie geval, sal die koste vir die maatskappy minder as wanneer die werknemer die opsies het behou omdat die werknemer die waardevolle geleentheid om die evolusie van aandele pryse te sien voordat geld op die spel is verbeur word. Met ander woorde, het die werknemer verkies om 'n minder waardevolle vergoeding pakket, wat logies moet gereflekteer word in die maatskappy se rekeninge ontvang. Sommige voorstanders van afskrywing sou argumenteer dat maatskappye moet voortgaan om die toelae waarde aan te pas ná vestiging totdat die opsies óf verbeur of uitgeoefen of hulle verval onuitgeoefende. Ons voel egter dat die maatskappy se inkomste-verklaring rekeningkunde vir die toekenning moet ophou ten tyde van die vestiging of byna onmiddellik daarna. Soos ons kollega Bob Merton het daarop gewys vir ons ten tyde van die vestiging, die werknemers verpligtinge met betrekking tot die wen van die opsies ophou, en hy of sy word net nog aandele houer. Enige verdere transaksies op die uitoefening of verbeuring dus moet lei tot aanpassings van die eienaars-aandele rekeninge en die maatskappy se kontantposisie, maar nie die inkomstestaat. Die benadering wat ons beskryf is nie die enigste manier om billike-waarde afskrywing implementeer. Maatskappye kan kies om die voorafbetaalde-vergoeding rekening om billike waarde in plaas van die gestorte kapitaal opsie rekening aan te pas. In hierdie geval, sal die kwartaallikse of jaarlikse veranderinge in opsie waarde word afgeskryf oor die oorblywende lewensduur van die opsies. Dit sou die periodieke skommelinge in opsie koste te verminder, maar behels 'n effens meer komplekse stel berekeninge. Nog 'n variant, vir werknemers doen navorsing en ontwikkeling werk en in aanloop maatskappye, sou wees om die begin van amortisasie uitstel totdat die werknemers pogings produseer 'n inkomste-genererende bate, soos 'n nuwe produk of 'n sagteware program. Die groot voordeel van billikewaarde-afskrywing is dat dit die hoof kenmerk van voorraad opsie compensationnamely dat werknemers deel van hul vergoeding ontvang in die vorm van 'n voorwaardelike bewering op die waarde wat hulle help om te produseer vang. Gedurende die jare wat werknemers verdien hul opsie grantsthe vestiging periodthe maatskappy se koste vir hul vergoeding weerspieël die waarde wat hulle skep. Wanneer werknemers pogings in 'n bepaalde jaar opbrengs beduidende resultate in terme van die maatskappy se aandeelprys, netto vergoeding koste verhogings aan die hoër waarde van daardie werknemers-opsie gebaseer vergoeding weerspieël. Wanneer werknemers pogings nie 'n hoër aandeelprys te lewer, die maatskappy staar 'n dienooreenkomstig laer vergoeding wetsontwerp. Die praktyk Kom sit 'n paar nommers in ons metode. Aanvaar dat Kalepu Ingelyf, 'n hipotetiese maatskappy in Cambridge, Massachusetts, verleen een van sy werknemers tien jaar voorraad opsies op 100 aandele teen die huidige markprys van 30, vestiging in vier jaar. Die gebruik van ramings van 'n opsiewaardasiemodel of beleggingsbankiers, die maatskappy skat die koste van hierdie opsies tot 1000 (10 per opsie) wees. Die uitstalling billikewaarde-afskrywing, Scenario Een wys hoe die maatskappy hierdie opsies sou uitgawestaat as hulle uiteindelik 'n uit die geld op die dag het hulle berus. In die eerste jaar, sal die opsie prys in ons scenario bly konstant, sodat net die 250 amortisasie van voorafbetaalde vergoeding as 'n uitgawe erken word. In die tweede jaar, die opsies geskatte billike waarde verminder deur 1 per opsie (100 vir die pakket). Vergoeding koste bly by 250, maar 'n 100 vermindering gemaak om die gestorte kapitaal rekening om die daling in die opsies waarde weerspieël, en die 100 afgetrek word by die berekening van die jaar twees vergoeding koste. In die volgende jaar het die opsie herwaardeer deur 4, wat die toekenning waarde tot 1300. In jaar drie dus die totale vergoeding koste is die 250 amortisasie van die oorspronklike toekenning, plus 'n bykomende opsie koste van 400 as gevolg van die herwaardasie van die toekenning aan 'n veel hoër waarde. Billikewaarde-afskrywing vang die hoof kenmerk van voorraad opsie compensationthat werknemers deel van hul salaris in die vorm van 'n voorwaardelike bewering op waarde wat hulle help om te produseer. Teen die einde van die jaar vier egter Kalepus aandele prys duik, en die billike waarde van die opsies dienooreenkomstig val van 1300 tot net 100, 'n getal wat presies kan geskat word, want die opsies nou kan waardeer as konvensionele opsies. In die finale jaar rekeningkunde, dus, is die 250 vergoedingsuitgawe berig saam met 'n aanpassing om gestorte kapitaal van minus 1200, die skep van 'n totale berig vergoeding vir daardie jaar van minus 950 Met hierdie getalle, die totale bedrag vergoeding oor die hele tydperk kom uit tot 100. die voorafbetaalde-vergoeding rekening nou afgehandel, en daar bly net 100 van betaal-in kapitaal in die aandele rekeninge. Dit 100 verteenwoordig die koste van die dienste wat aan die maatskappy deur sy employeesan bedrag gelykstaande aan die kontant die onderneming sou ontvang dienste moes dit eenvoudig besluit om die opsies te skryf, hou hulle vir vier jaar, en dan verkoop hulle op die mark. Die 100 waardasie op die opsies weerspieël die huidige billike waarde van opsies wat nou onbeperkte. As die mark is eintlik handel opsies met presies dieselfde uitoefeningsprys en volwassenheid as die gevestigde aandele-opsies, kan Kalepu die gekwoteerde prys vir diegene opsies in plaas van die model waarop daardie gekwoteerde prys sal gebaseer wees. Wat gebeur as 'n werknemer wat die toekenning besluit om die maatskappy te verlaat voordat vestiging en sodoende verbeur die Ongevestigde Onder ons benadering, die maatskappy pas die inkomstestaat en balansstaat van die werknemers voorafbetaalde-vergoeding baterekening verminder en die ooreenstemmende gestorte kapitaal opsie rekening aan nul. Kom ons neem aan, byvoorbeeld, dat die werknemer aan die einde van die jaar twee, wanneer die opsie waarde op die boeke op 900. In daardie tyd gedra, die maatskappy verminder die gestorte kapitaal opsie rekening nul werknemers, skryf van die 500 oorblywende op die voorafbetaalde-vergoeding balansstaat (ná die jaar twee amortisasie was aangeteken), en erken 'n wins op die inkomstestaat van 400 om die twee vorige jare van vergoeding uitgawes te keer. Op hierdie manier, Kalepu trues die totale berig-aandeel-gebaseerde vergoeding koste om die besef waarde van nul. As die opsie prys, in plaas van dalende tot 1 aan die einde van die jaar vier, bly by 13 in die finale jaar, die maatskappy se jaar-vier vergoeding koste is gelyk aan die 250 amortisasie, en die totale vergoeding koste oor die vier jaar is 1300, wat is hoër as wat ten tyde van die toekenning verwag. Wanneer opsies berus by die geld egter 'n paar werknemers kan kies uit te oefen onmiddellik eerder as behou die volle waarde van wat wag om uit te oefen totdat die opsies is om te verstryk. In hierdie geval, kan die firma die mark prys van sy aandele te gebruik by die vestiging en oefening datums om die verslagdoening af te sluit vir die toekenning. Om dit te illustreer, kan aanvaar dat Kalepus aandeelprys is 39 aan die einde van die jaar vier, wanneer die werknemers opsies vestig. Die werknemer besluit om uit te oefen op daardie tydstip, Die rede 4 miljard se voordele per opsie en sodoende die koste van die opsie om die maatskappy te verlaag. Die vroeë uitoefening lei tot 'n minus 400 jaar vier aanpassing van die gestorte kapitaal opsie rekening (soos in die uitstalling billikewaarde-afskrywing, Scenario Twee). Die totale vergoeding koste oor die vier jaar is 900what die firma eintlik moed opgegee deur die verskaffing van 100 aandele van voorraad aan die werknemer teen 'n prys van 30 toe sy markprys was 39. Na aanleiding van die Gees Die doel van finansiële rekeningkunde is metingsfoute te verminder aan nul. As dit was, sou 'n maatskappy se finansiële state bestaan ​​bloot van sy direkte kontantvloeistaat, opname kontant ontvang en kontant uitbetaal in elke tydperk. Maar kontantvloei state nie vang 'n maatskappy se ware ekonomie, wat is die rede waarom ons het inkomstestate, wat poog om die ekonomiese inkomste van 'n tydperk meet wat ooreenstem met die inkomste verdien met die uitgawes aangegaan om die inkomste te skep. Rekeningkundige praktyke soos waardevermindering, erkenning inkomste, pensioen koste, en toelae vir slegte skuld en lening verliese toelaat dat 'n beter, al is dit minder akkuraat, meting van 'n maatskappy se inkomste in 'n tydperk as wat 'n suiwer kontant-in, kontant-out benadering. In 'n soortgelyke manier as die FASB en International Accounting Standards Board was om billike waarde te beveel afskrywing vir werknemer voorraad opsies, maatskappye kan hul beste skattings oor die totale vergoeding koste oor die vestigingstydperk lewe van die opsies, gevolg deur gereelde aanpassings wat sou bring maak berig vergoeding koste nader aan die werklike ekonomiese koste wat aangegaan is deur die maatskappy. 'N weergawe van hierdie artikel verskyn in die kwessie van Harvard Business Review Desember 2003. Robert S. Kaplan is 'n senior genoot en die Marvin Bower Professor van Leierskap Ontwikkeling, emeritus, aan die Harvard Business School. Hy is 'n mede-outeur, met Michael E. Porter, van 8220How om die koste Krisis in Gesondheid Care8221 (HBr, September 2011) Los. Krishna G. Palepu (kpalepuhbs. edu) is die Ross Graham Walker professor in Sake-administrasie aan die Harvard Business School. Hulle is coauthors van drie vorige HBr artikels, insluitend 8220Strategies wat pas Opkomende Markets8221 (Junie 2005). Hierdie artikel handel oor REKENINGKUNDE